按照18日收盘价与上市后最高价相比，中石化、中国平安的跌幅都超过了60%。而A股历史上惟一一只“300元股”中国船舶，当日收盘报94.46元，距最高价跌幅接近七成。

　　增发变“蒸发”“破发”扩容

　　破发之分析

　　3月26日，中国太保成为这一轮牛市以来首只跌破发行价的个股。此后，中煤能源、中海集运两只大盘股相继“破发”。4月18日，中石油加盟令“破发”队伍再度扩容。

　　除了“破发”，A股市场频频出现的“破增发”和“破净”也值得高度关注。

　　根据宏源证券研究所的初步统计，截至4月17日，2007年全年实施增发的210家上市公司中，50家已跌破增发价。而2008年至今，公开及向特定对象定向增发的47家上市公司中，约一半已“破增发”，且其破发价与最新收盘价的折价远大于20%的水平。

　　宏源证券研究所所长程文卫说，进入2008年后，上市公司涉及增发，甚至是融资额更小的配股、转债等，都会令投资者“闻声而逃”。伴随A股市场重心的不断下移，增发已经演变成了股价的“蒸发”。

　　4月14日，南京高科收报20.84元，成为过去两年多来首只跌破每股净资产的A股。4月17日，长春经开也加入“破净”行列。

　　按照《证券日报》的统计，截至4月17日，除上述两只个股跌破每股净资产外，市净率在1至1.5倍之间的上市公司有28家，1.5至2倍之间的77家，2至4倍之间的高达640家。同期上证A股和深证A股加权平均市净率分别为3.89倍和4.15倍。

　　“从理论上说，剔除股东权益为负的上市公司，每股净资产代表着公司最后清算时股东的剩余价值，因此股价不应低于其每股净资产。”程文卫说，从这个意义上来说，“破净”显示了投资者对整个市场的悲观态度。

　　破发之影响

　　信心底线面临考验

　　受中国石油破发影响，中国石化、工商银行、中国人寿等权重股也于18日出现较大跌幅。当日上证综指下跌3.97%。

　　有投资者说，中石油上市对A股市场形成了拖累，导致大盘一路大跌。也有市场人士认为，深幅调整由A股市场估值回归的内在需要引发，中石油只是“替罪羊”。

　　不管怎么说，对于投资者来说，“A股第一权重股”的“破发”是对其信心底线的严峻考验。

　　破发之后市

　　中石油倒下3000点难保

　　中石油的破发可能会成就反转的契机，下周大盘在击破3000点后，或许会出现令人意想不到的走势。

　　银河证券分析师表示，昨日大盘急跌后虽然一度快速回升，但买盘力量依然极为稀薄，最终还是重归跌途，反映市场观望资金仍不愿意介入，因此大盘暂时不可能企稳；另外，当前市场人士普遍将心理点位定在3000点左右，从而令3000点之上难以出现明显的买盘。但也有分析人士认为，从全球股市来看，周边市场走势非常强A股市场却出现大跌，这明显是一种非理性因素造成的，这种非理性的下跌并不会持续很久。

　　对于目前的操作，多数分析师建议谨慎为好。中信建投证券分析师认为，在基本面没有明朗之前，观望是投资者的最佳选择。另有分析人士建议，下周大盘如再出现暴跌，投资者则可以进场抄底。在个股的选择上，银行、保险股由于大幅调整已具备投资价值，如招商银行、工商银行等可逢低逐渐吸纳。奥运等概念板块的波段机会可能是抢反弹的最佳品种。(宋鹏)

来源：西部商报